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天士力患上融资饥渴症 短期借款激增至28亿
作者: 发布日期:2014/6/27 20:47:51点击:650
  医药网6月23日讯 自2002年上市以来,天士力已经通过首发、定增、债券等方式融资近48亿。2011年以来共发起了9起并购,耗资约19亿。
 
  左手大举融资,右手扩张收购版图。闫希军似乎在下一盘大棋。
 
  6月18日,停牌半个多月的天士力(600535.SH)发布定增预案,拟以33.59元/股的价格向实际控制人闫希军关联方定向发行股份,募资金额在12亿-25亿元之间,将全部用于补充公司流动资金。
 
  复牌当日,天士力股价高开高走,上涨3.52%,收盘于38.81元,截止到6月19日股价收于38.59元,较停牌前上涨2.93%。
 
  值得注意的是,2013年年报显示,天士力2010年度定增的8个募投项目中有5个进度不及预期,其中2个项目部分资金已变更投向用于并购。
 
  据统计,自2002年上市以来,天士力已经通过首发、定增、债券等方式融资近48亿元。而自2011年以来,天士力共发起了9起并购,合计耗资约19亿元。
 
  然而急速扩张的背后,是天士力短期借款暴增的现实。
 
  已融48亿,拟再融25亿
 
  根据方案,公司本次非公开发行股票数量不低于3572.49万股,且不超过7442.69万股。其中,天津和悦、天津康顺认购股份数量均不低于893.12万股,即认购金额均不低于3亿元,天津鸿勋、天津通明、天津顺祺及天津善臻认购金额分别为1.35亿元、1.36亿元、1.74亿元和1.55亿元。
 
  值得注意的是,参与此次非公开发行的天津和悦等六家机构,全部为天士力实际控制人闫希军关联的企业和公司高管参股的公司。发行完成后,天士力集团及关联方对上市公司的持股将从5.24亿股上升至5.63亿股,持股比例由49.03%升至50.81%。
 
  “这种融资安排很好,不仅可以解决公司目前的资金需求问题,还能将高管与公司利益统一,彰显公司管理层将公司做大做强的信息。”北京私募人士李爽对理财周报记者表示。
 
  不过,也有市场人士表示,大股东包揽此次定增,可能是在为天士力集团未来整体上市铺路。
 
  除此之外,降低资产负债率依然是此次募资的理由。天士力称,截至2014年3月31日,公司资产负债率为60.99%,高于医药制造行业上市公司的平均值33.09%。本次募集资金到位后,公司流动资产将增加12亿元,资产负债率将降低至55.13%,公司财务状况将得以改善。
 
  对于天士力负债高企的原因,公司解释称,公司近几年产能扩张,还未到收益阶段,故负债会比较重。
 
  事实上,自2002年上市以来,天士力融资节奏很是频繁。据统计,此前其以首发、定增、债券等方式融资近48亿元。
 
  2007年,天士力定增2.88亿元投向注射用黄芪冻干粉等系列中药注射剂产业化等4个项目;2010年,天士力定增募集10.69亿元投向七个建设和技改项目。
 
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